要点速览
- Netflix第三季度营收129亿美元，同比增长12%，为2023年第三季度以来最慢增速；净利润37亿美元，同比增长44%，营业利润率升至创纪录的34.6%。
- SpaceX 2026年前9个月营收271亿美元，同比增长98%，净利润首次转正至44亿美元，但资本支出481亿美元、自由现金流-350亿美元。
- Raoul Pal认为AI基础设施将快速建成，2028—2029年智能与劳动力价格崩塌，并称当前是极短窗口；其投资方法为长期趋势偏离时买入，承认流动性相关性弱于预期。
- 美国9月待售房屋销售同比-12.7%，为三年最弱；住房开工单户和多户分别下降4.6%和7.2%。
- 费城联储调查显示44%非制造业企业计划2027年增加资本开支，主要投向软件和硬件；支付价格上升、收取价格下降。
- Mirendil宣称成立不到四个月、无预训练团队完成大规模预训练，目标递归自我改进，算力成本低于1000万美元。
- 标普500长期年化回报数据公布，Ben Carlson提问是否应预期未来回报走低。
一、公司财报与资本开支
- Netflix第三季度营收创纪录达129亿美元，同比增长12%，为2023年第三季度以来最慢增速；净利润37亿美元，同比增长44%；营业利润率升至创纪录的34.6%。财报发布前该股过去一年累计下跌45%。1 2
- SpaceX 2026年前9个月营收271亿美元，同比增长98%；净利润首次转正，为44亿美元；同期资本支出481亿美元，同比增长247%；年初至今自由现金流为-350亿美元。1 2
二、AI基础设施与投资观点
- Raoul Pal认为外界低估AI基础设施建设速度：算力将在2027年建成，到2028—2029年电力、机器人和新芯片规模化，届时“一切价格都会崩塌”，智能与劳动力变得极廉价，旧经济规则失效，即“经济奇点”。他将奇点前窗口称为“极其短暂”，并称这是多数人一生中最好的机会。1
- Pal过去一年仅在市场大幅回调时买入两次，并加仓ZEC；他不主动交易周期，而是依据资产价格相对长期对数趋势的偏离判断低估时点，如在2022年下跌中积累Solana和Ethereum。他承认全球流动性与加密价格的相关性弱于预期，大量资金流向AI科技股，但认为这一局面可能反转；稳定币、代币化资产、DeFi和AI驱动交易正为区块链创造新需求。他将Ethereum和Solana视为已确立的基础设施网络，预测加密与科技可能形成延续至2030年的长超级周期，但期间仍可能出现严重回调。1
- Pal公开支持的SUI持仓处于浮亏，估算平均成本约1.70美元（不含基金会代币）；他看重其技术、交易能力及每用户经济密度，但强调采用度才是关键，若无用户增长，该指标无法长期支撑其论点。1
- Mirendil成立不到四个月，宣称在“没有预训练团队”的情况下完成大规模预训练，目标是解决递归自我改进（RSI），以降低实现前沿AI目标所需的时间、人类专家数量和算力成本。据转发内容，Mirendil-Base由一名研究员在3.5个月内完成，算力成本低于1000万美元；模型规模分档为Base 100B–500B、Large 500B–2T、XL 2T–10T参数，并称配方在更大模型上仍成立。该内容提出，AI赋能下单个研究员可承担过去整个研究组织的工作，瓶颈将从团队规模转向指挥者的雄心与判断力；独立评估、后训练基准和API访问将后续公布。1 2
三、美国经济数据与市场指标
- 美国住房市场9月销售降至有记录以来最低，NAR待售销售指数跌至66.0，为历史最差读数，较疫情峰值低50%、较2019年水平低35%，也低于2008-09年下行期任何时段。转发内容将原因归于房价过高和房贷利率回升至7%以上，称购房者正在抵制市场，销售同比下降11%。1 9月待售房屋销售同比增速降至-12.7%，前月为-2.9%，为三年来最弱；9月美国住房开工单户和多户分别下降4.6%和7.2%。2 3 4
- 费城联储服务业指数10月价格分项走势相反：支付价格上升4点，为4月以来最高；收取价格下降11点，为4月以来最低。该调查的特别问题显示，44%的非制造业企业预计2027年增加资本开支，主要投向软件、非计算机设备和计算机相关硬件；四分之一企业计划削减资本开支。1 2
- Ben Carlson给出截至9月30日的标普500年化回报：3年+22.9%、7年+16.2%、10年+15.3%、15年+15.7%、20年+11.2%、30年+10.3%、40年+11.5%、50年+11.9%，并提问是否终于该预期未来回报走低。1
- 8月日本仍为美国国债最大持有国，但连续第四个月减持；英国持有量首次超过1万亿美元。1
四、其他公司动态与观点
- Spruce Point Capital质疑IperionX（$IPX）的钛销售机会：IperionX此前宣传其在消费电子领域的应用，但苹果宣布与Perryman Co合作供应含80%回收成分的钛产品，作者据此质疑IperionX的钛销售机会是否已归零。1
- Marc Andreessen转发称，Claude目前还不是出色的音乐人，但这类视频在六个月前用此前的LLM还难以想象能制作出来。1
- Jason评论AI代理行为缺乏监管、如同黑箱，认为这不令人意外，行业应把安全和隐私列为首要任务；被引用推文称研究论文发现ChatGPT秘密构建用户心理画像，96%的记忆内容未经用户要求即被存储。1
- Ben Carlson转发观点称，多数关于AI未来的预测没有考虑现实世界中存在的摩擦；并转发文章提出“我们是否正在目睹AI泡沫破裂”的问题。1 2
