要点速览
- a16z 领投 TypeSafe AI 的 A 轮融资，团队强调“让软件更强大”而非自动化重建现有软件。
- Raoul Pal 在新加坡 Sui Basecamp 提出 GDP 公式将失效、一切收敛为“每单位能量的智能”。
- Mohnish Pabrai 在 WAGN 股东电话会中披露 Reysas 为最大持仓、各基金敞口上限 30%，并解释 RIG、CSU.TO 与炼焦煤取舍。
- MuddyWatersResearch 确认存在调查，但称没有激进做空者是调查对象，多名投资者收到传票。
- Jason 引用 Ultra 以 5000 万美元融资出租 AI 仓库机器人，预测十年内席卷体力劳动。
- Charlie Bilello 发布《The State of the Markets》，并转发股票长期跑赢债券的观点。
- Morgan Housel 引述 Tom Brady 新书，称多次夺冠者的共同特质是肩上的“怨气”。
一、AI 融资与基础设施
- a16z 领投 TypeSafe AI 的 A 轮融资，a16z 团队称其相信 SaaS 与软件的未来，认为 AI 应让软件更强大，而非仅自动化重建现有软件；团队称长期欣赏创始人兼 CEO Diogo，认同其“把智能原语交给构建者、让其释放想象力”的理念。被转发内容称某模型上线三周内意外每天服务数万亿 token，财富 500 强中 29.4% 已出现，并从 a16z 获得一笔“非常大的”A 轮融资；另一条被转发内容称已融到大量资金，并会确保这些资金体现为对用户的好处。1 2 3
- Raoul Pal 在新加坡 Sui Basecamp 演讲称，当经济参与者数量趋于无限、且所依赖算力持续提效时，GDP 增长会失控式上升，GDP 公式本身将失效；他认为到 2030 年代中期 GDP 已不再是人们关心的指标。他进一步提出，一切最终会收敛为“每单位能量的智能”这一个公式，并称市场、区块链、地缘政治与政治当前都在围绕这一点重组，且变化速度会远超多数人的准备。1
- Jason 引用 Ultra 以 5000 万美元融资出租 AI 仓库机器人的消息：已打包超 50 万订单、累计融资 6200 万美元、可 24 小时工作、数小时内完成安装。Jason 认为按每小时 1-10 美元出租而非出售是明显的销售与收入最大化策略，客户会因人力成本约 30 美元且会犯错、起诉、离职而觉得 10 美元/小时“设好就不用管”；他预测未来十年这将席卷所有体力劳动，20 年后人类在工厂、开车或做建筑会显得难以想象，涉及约 3500 万个岗位、即五分之一美国劳动者。1
二、投资方法与持仓披露
- Mohnish Pabrai 在 Wagons ETF（$WAGN）9 月 23 日股东电话会中表示，ETF 名称意为“守住最高信念的想法”，赎回时最后卖出这些标的；好结果通常来自少数伟大企业长期持有，难的不是找到而是不卖。Reysas（土耳其物流地产）是最大持仓，Pabrai 因尊重创始家族将各基金敞口上限设为 30%，规则是“家族卖出时我们才卖出”。1
- Pabrai 还就多个持仓给出判断：关于 $RIG，他承认债务高，但称与 Valaris 合并后杠杆将大幅下降，管理层目标是把债务降至零；关于 $CSU.TO，Mark Leonard 因健康原因已完全退出，但 Pabrai 认为公司 DNA 已深植于组织之中。炼焦煤方面，他偏好 Warrior 而非 Alpha，理由是 Warrior 位于成本曲线底部，称其为“炼焦煤界的 Aramco”；他已退出 Mongolian Mining，虽喜欢该业务，但无法承保政府重启采矿条款的风险，并称知道自己无法评估某项风险也是一种技能。他同时强调方法重于标签，不以“周期股 vs 复利股”思考，而是看公司在成本曲线的位置以及管理层的精力、创造力和诚信。1
- Charlie Bilello 发布新视频《The State of the Markets》，并转发内容称：股票并非每年、甚至并非每个十年都能跑赢债券，但长期来看获胜次数远多于失败；若以长期财富积累为目标，应做所有者而非放贷人。1 2 3
三、监管与市场争议
- MuddyWatersResearch 确认存在一项调查，但表示没有激进做空者是该调查对象；包括做空者在内的多名投资者收到传票，被要求提供可能相关的有限信息。被引用推文称，SEC 可能正在调查一名或多名激进做空者，依据是 2026 年 9 月 FOIA 日志：2026 年 9 月 29 日 SEC 对 Canary Data 的 Joe O'Donnell 一项 FOIA 请求适用 B7A 豁免，该请求涉及 SEC 与约 25 个与激进做空社区相关域名之间的“任何邮件往来”。被引用推文指出，SEC 常用 B7A 豁免扣留可能干扰进行中执法程序的记录；O'Donnell 自 2025 年 3 月以来每月提交类似请求，此前从未收到 B7A 回复。被引用推文强调，这不一定意味着任何被点名的做空者正被调查，被扣留的通信可能涉及对完全另一家公司的调查，或来自激进做空者的调查线索；此事可能范围很窄，也可能是更广泛行动的信号。1
- Morgan Housel 引述一本关于 Tom Brady 的新书：他发现多次夺冠者的共同特质是肩上有明显的“怨气”，源于真实或想象的轻视，且常被滋养数十年；当追求的不是财富或名声而是“证明自己”时，永远无法满足。Housel 还分享《The Psychology of Money》播客一期，主题为“A False Sense of How People View You”（对他人如何看待自己的错误感知）。1 2
- Jason 转发一段 David Sacks 谈 Peter Thiel 在 2000 年互联网泡沫前挽救 PayPal 的访谈：当时 PayPal 无收入、无利润、几乎无商业模式，却拿到约 2 亿美元投资承诺（投前估值 5 亿美元），公司内部普遍嫌估值太低，Thiel 坚持“接受”，交易在黑色星期一前的周五完成，晚一天 PayPal 就不存在了。1
