加密衍生品市场剧变，贵金属价格暴涨，美联储政策面临考验

要点速览

1. CoinGlass年度报告揭示加密衍生品市场格局剧变，CME持续蚕食市场份额，币安仍占主导
2. 黄金白银价格创历史新高，白银年内涨幅达160%，凸显全球经济不确定性下的避险情绪
3. 美联储降息政策效果有限，市场预期2026年将继续降息以刺激经济
4. 加密市场面临流动性与叙事双重真空，投资者普遍采取观望态度
5. 全球地缘政治紧张局势加剧，美国对委内瑞拉、尼日利亚等地军事行动频繁

一、加密货币衍生品市场年度回顾

1. CoinGlass发布1.3万字年度报告，指出传统金融巨头芝商所（CME）在加密领域的份额持续增加，不仅比特币合约规模扩大，以太坊合约规模也已逼近币安零售规模，显示机构投资者对加密货币的接受度不断提升。报告还提到1011事件的名义清算规模可能接近300-400亿美元，其长远负面影响被市场严重低估，Wintermute等做市商承受了部分损失。 — via 1
2. 报告预测2026年微策略公司将面临MSCI股票指数公司审查和货币政策调整的双重考验，其风险不仅来自比特币价格波动，还源于公司结构问题。此外，预测市场用户日活跃规模较年初增长3倍，多个热门预测累计成交额达数亿美元量级。 — via 1
3. 尽管CME等传统金融机构不断渗透，币安在全球加密货币合约市场仍占据主导地位，每100美元交易额中约有30美元发生在币安。目前全球四大衍生品交易所分别为币安、OKX、Bitget和Bybit，Bitget的比特币与以太坊合约深度均排名全球第三，分别贡献上述资产全市场总深度的11.5%与20.0%。 — via 1

二、贵金属市场历史性暴涨

1. 黄金价格突破4550美元/盎司历史新高，白银价格也创下75美元/盎司的纪录，年内涨幅高达160%。市场分析认为，贵金属价格飙升反映了投资者对全球经济不确定性、通胀压力以及地缘政治风险的担忧，各国央行持续增持黄金也是推动价格上涨的重要因素。 — via 1 2
2. 国内投资渠道国投白银发布公告称，自12月29日起将限额100元，该品种一度比国际白银溢价超50%，显示国内投资者对白银的热情高涨。分析指出，AI技术的快速发展导致比特世界价值几何级增长，而物理资源有限，这一供需矛盾是推动贵金属价格上涨的深层原因。 — via 1 2

三、宏观经济与货币政策展望

1. 2025年美联储三次降息均未能达到预期效果，10年期美债收益率在降息后仍上下波动，甚至高于9月启动降息时的水平。市场普遍预期2026年美联储将继续降息，以减轻国债利息负担并刺激经济增长。 — via 1
2. 加密货币市场目前面临流动性真空和叙事真空的双重困境，与前两年相比，今年不仅流动性撤退，更是出现了真空状态，部分投资者离场或被清算。同时，市场缺乏明确的叙事驱动，导致投资者信心不足，普遍采取观望态度。 — via 1

四、地缘政治与全球市场动态

1. 美国在加勒比海地区集结超过15,000名士兵，对委内瑞拉实施