要点速览
- 黄金与白银价格在2025年创下历史新高，全年涨幅分别达到70.85%和135%，而比特币却较历史高点下跌25%，形成鲜明对比。
- 美联储主席人选竞争激烈，特朗普预计将于2026年1月第一周提名新主席，哈塞特、沃什和沃勒成为主要候选人，分别代表白宫、华尔街和独立派利益。
- 全球流动性持续扩张，M1货币供应量已升至45万亿美元，中国和美国分别占比37%和18%，推动核心资产价格上涨。
- 地缘政治风险加剧，包括泰国-柬埔寨边境冲突、美国对委内瑞拉石油运输的拦截行动，以及俄罗斯内部高层的不稳定。
- 加密货币市场表现低迷，与传统避险资产走势分化，市场期待美联储政策转向和机构资金流入以扭转颓势。
一、贵金属与加密货币市场的显著分化
- 黄金与白银在2025年创下历史新高，黄金价格达到每盎司4450美元，全年涨幅70.85%，白银价格涨幅更是高达135%，接近1979年以来的最佳年度表现。这一涨势主要受全球货币超发、地缘政治不确定性以及对通胀的担忧推动。相比之下，比特币价格较历史高点下跌25%，表现落后于其他主要资产，引发市场对其“数字黄金”地位的质疑。 — via 1 2 3
- 市场分析认为，贵金属与加密货币走势分化的核心原因在于投资者风险偏好和流动性流向的差异。黄金和白银作为传统避险资产，在美联储降息预期和全球经济不确定性增加的背景下受到追捧。而比特币等加密货币则面临监管不确定性、机构资金流入不足以及市场情绪低迷等问题，导致资金从高风险资产转向更安全的传统避险工具。 — via 1 2
二、美联储主席人选争夺与货币政策走向
- 特朗普预计将于2026年1月第一周提名新的美联储主席，接替现任主席鲍威尔。目前主要候选人包括哈塞特、沃什和沃勒。哈塞特作为特朗普的长期经济顾问，被视为最忠诚但市场信任度最低；沃什曾在美联储任职，得到华尔街支持，但被认为野心过于明显；沃勒则以独立性和逻辑严密的降息论点著称，但与特朗普关系疏远。这场竞争将决定未来美联储的货币政策走向，尤其是降息的时机和幅度。 — via 1 2 3
- 美联储政策预期对市场影响显著。市场普遍预期，无论谁当选新主席，美联储都可能在2026年开启降息周期，以应对经济增长放缓和失业率上升的压力。商业部部长Lutnick公开表示，美国作为世界最强经济体，不应维持当前的高利率水平（全球排名第34位），暗示降息势在必行。这一预期支撑了贵金属价格，并可能在长期利好风险资产，包括加密货币。 — via 1 2 3
三、全球流动性扩张与资产配置重构
- 全球流动性持续宽松，M1货币供应量已升至创纪录的45万亿美元。中国和美国是主要推手，中国M1占比37%，达到16.5万亿美元，美国M1占比18%，达到8万亿美元。这种货币超发导致通胀压力和资产价格上涨，投资者被迫寻求核心资产以保值增值，优质美股、黄金和比特币被认为是长期配置的重要选择。 — via 1 2
- 流动性扩张的另一面是资产泡沫风险和市场波动性增加。分析师警告，长期货币超发可能导致市场扭曲，一旦政策转向或流动性收紧，可能引发资产价格大幅回调。因此，投资者在追逐收益的同时，也需警惕市场风险，多元化配置资产以应对不确定性。 — via 1 2
四、地缘政治与全球经济格局的不确定性
- 地缘政治冲突加剧，泰国与柬埔寨在边境争议地区爆发持续三周的冲突，造成至少80人死亡，50万平民流离失所。双方于12月24日举行会谈，但和平前景不明。此外，美国加强对委内瑞拉石油运输的拦截，以“打击毒品走私”为名，实则试图遏制俄罗斯和中国在该地区的影响力，引发国际关系紧张。 — via 1 2
- 俄罗斯内部不稳定因素增加，一名高级将领在莫斯科被汽车炸弹暗杀，这是近一年内第三名高层遇刺，反映出俄罗斯内部权力斗争和安全局势的恶化。此类事件可能影响俄乌和平谈判进程，并加剧全球能源市场的波动。 — via 1
