要点速览
- 美元霸权体系正经历第三次转型，中国经济支撑作用减弱，未来锚定物成谜
- 美国经济呈现K型分化，GDP增长加速与底层民众困境并存，QE回归或进一步贬值美元
- 全球供应链成本结构颠覆传统认知，亚洲至欧美海运费用极低，中国内陆运输成本反超国际海运
- 下周将迎来超级央行周，日本加息几乎成定局，多国利率决议或引发市场波动
- 美国电力危机迫在眉睫，2028年或现供应缺口，AI数据中心与电动车需求成主要推手
一、美元霸权转型与全球经济格局
- 美元霸权体系正经历第三次结构性转变，从黄金支撑(布林顿森林体系前)到石油贸易支撑(70年代至90年代)，再到过去30年由中国经济支撑的阶段，目前这一支撑正在减弱。美国若发力制造业，美元存在贬值需求，特朗普呼吁降息至1%的政策取向与此背景相关，而未来美元锚定物的选择成为悬而未决的关键问题。 — via 1
- 美国经济呈现明显的K型分化特征，一方面GDP增长加速、实际工资上涨、房价小幅回落、汽油价格处于低位；另一方面，数百万美国人处于经济困境，就业市场存在结构性弱点。APompliano认为，量化宽松(QE)的回归可能进一步贬值美元，但AI、比特币、机器人技术、无人机、火箭和核能等领域的超级周期为牛市延续提供支撑。 — via 1
- APompliano进一步指出，当前利率水平应接近2.5%，这一观点与特朗普呼吁降息至1%的激进立场形成对比，反映出美国货币政策制定中的内部分歧。 — via 1
二、全球供应链与贸易格局变迁
- 全球供应链成本结构呈现颠覆性特征，集装箱运输成本已降至历史低位：从亚洲海运到欧洲，一台平板电视运费仅2美元，一双鞋11美分，T恤4美分，平板电脑5美分。这种成本优势甚至使得苏格兰捕获的鱼类运至中国加工后再返销欧洲，成本仍低于本地加工。 — via 1
- 中国国内运输成本倒挂现象显著，沿海到内陆的运输费用是中国到美国海运运费的三倍，导致南方地区从美国进口大豆反而比从东北采购更便宜，每吨大豆美国至中国海运运费仅约20美元。这一成本结构深刻影响中国产业布局与国际贸易流向。 — via 1
三、货币政策与市场动态
- 下周将迎来超级央行周，日本、欧洲、俄罗斯、泰国、英国、瑞典、挪威、墨西哥、匈牙利等多国将公布最新利率决议。市场预测日本12月加息25个基点几乎已成定局，美国11月非农数据、CPI数据及美联储官员讲话也将密集发布，可能引发全球金融市场波动，投资者需控制仓位应对不确定性。 — via 1
- 加密货币市场情绪回暖，有观点认为经济增长回升将推动资金流动，美联储政策可能陷入困境，加密货币有望引领新一轮上涨，预计比特币将率先启动，以太坊随后跟进，山寨币将出现剧烈波动。 — via 1
四、能源与基础设施挑战
- 美国正面临迫在眉睫的电力危机，预计到2028年用电需求将超过可用发电容量，峰值需求预计达到1160吉瓦，超过预期供应的1158吉瓦。到2033年，电力容量缺口可能扩大至175吉瓦，严重威胁电网稳定性。AI数据中心、工厂和电动汽车的用电激增是主要驱动因素，美国亟需扩大发电能力以避免停电风险。 — via 1
五、制造业与品质认知演变
- 全球制造业品质认知正在经历代际变迁，历史上
