交易市场高价值信息精选 (2025年07月03日)

Hi，早上好！我是你的首席市场策略师。今天为你梳理了47条市场信息，其中最值得关注的宏观趋势是：
市场正在从普涨模式转向结构性机遇，政策引导与全球供应链重塑成为核心驱动力。
今日市场热点与资金流向清晰地指向政策支持下的新质生产力方向，如AI、机器人和创新药，以及在全球贸易格局调整中受益的特定制造企业。然而，A股指数的缩量上涨和港股的资金小幅流出，提醒投资者整体市场可能面临短期调整压力。面对这种分化行情，交易员应精选高确定性、有明确政策催化或全球供应链重构背景的细分领域和个股，并结合分散投资与动态止盈策略来管理整体仓位风险，避免盲目追高或全盘押注。
愿你交易顺利。下面是详细情报：
日报官网：alphanews.club，任何问题可咨询kiki220238。

全球供应链重塑与企业应对

• 【中性 Neutral】阿迪达斯 (PNK:ADDYY) 2025年第一季度财报电话会议解析 - 阿迪达斯在财报电话会议中披露了其Q1业绩超预期，并详细阐述了面对关税政策和全球化逆流的供应链本地化策略。
  • 财务亮点:
    • 报告每股收益1.28美元，超出预期的1.27美元。
    • 净销售额同比增长13%，若剔除YEEZY业务则增长高达17%。
    • 毛利率超过52%，增长近100个基点。
    • 营业利润达到6.1亿欧元，营业利润率接近10%。
    • 库存增长15%，但管理层认为这是为未来增长做准备，且产品新鲜度高。
    • 净杠杆比率从2023年Q1的4.7倍降至目前的1.6倍，低于内部目标2倍，显示资产负债表健康。
  • 供应链本地化策略:
    • 北美鞋类市场对中国的采购量已从约3%降至接近0%，而越南和印度尼西亚各占约1/3。
    • 服装方面，中国采购量不到2%，越南约15%，其他市场约10%。
    • CEO Bjørn Gulden认为，将全球业务划分为区域性、独立的供应链（例如3个100亿欧元规模的供应链而非1个300亿欧元）有助于提升盈利能力和运营效率，避免产品滞销和折扣对品牌热度和盈利的侵蚀。
    • 强调了本地化在设计、开发和采购中满足消费者需求的重要性。
  • 关税应对与市场影响:
    • 美国已暂停90天的关税（原10%），但未来不确定性仍存。
    • 阿迪达斯已将原计划运往美国市场来自中国的产品重新路由，并进行了定价审查，但不会率先提价，会跟随市场领导者。
    • 管理层表示，美国市场仅占其总业务的20%，公司有信心通过其他市场的强劲表现来弥补美国市场的潜在利润损失。
      (来源: @forcode)
• 【中性 Neutral】美国与越南关税协议敲定 - 美国与越南的关税谈判已达成协议。
  • 关税细节:
    • 越南对美国出口商品将征收**20%的关税，这较此前4月提出的46%**高税率大幅下调。
    • 对于通过越南转运至美国的第三国商品（特别是中国生产的零部件或半成品），将加征**40%**的高关税，此幅度与当前中国商品面临的关税相当。
  • 公司影响: 此次协议对中国袜业大厂**健盛集团(SH603558)**股价产生积极影响，因其商品出厂价单价极低，20%的关税影响相对较小。
    (来源: @汤诗语, @鸡精锦鲤)

产业趋势与政策驱动

• 【看涨 Bullish】创新药高质量发展支持政策落地 - 国家医保局与国家卫生健康委于7月1日联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，此举是两部门首次联合发文支持创新药。
  • 市场反响: 受政策利好刺激，港A创新药板块当日再度爆发。
  • 个股表现: 康方生物上涨10.99%，亚盛医药上涨8.83%，信达生物上涨6.49%。
  • ETF表现: 创新药ETF天弘(517380)上涨1.82%，年内涨幅扩大至29%；生物医药ETF(159859)上涨1%。
  • 行业展望: 知名投资人亚伯丁 趋势投资者看好医药三剑客：三生制药、亚盛和康方生物，认为亚盛和康方生物将迈向百元大关，三生制药有望突破30元关口。
  • 个股亮点: 雍禾医疗(02279)重新站上1.7港币，被视为基本面拐点驱动下的独立修复行情，估值修复刚刚开始。
  • 行业风险: 尽管政策利好，**诺泰生物(SH688076)**的表现低于预期，显示减肥药领域的市场竞争日益激烈。
    (来源: @格隆汇, @亚伯丁 趋势投资者, @量子咸鱼, @徒步投资笔记)
• 【看涨 Bullish】机器人与人工智能产业标准及市场催化 - 市场监管总局批准发布人工智能、信息技术、物联网等7项国家标准，并立项《互联网平台企业推荐算法管理规范》等2项团体标准，为行业发展提供规范。
  • 企业动态: **首程控股（0697.HK）于6月26日举办机器人产业生态峰会，展示其战略雄心，并通过追投占据全球四足机器人市场近70%**份额的宇树科技，加速机器人的商业化落地。
  • 市场联动: 受政策利好刺激，果链和AI概念股集体大涨，核心果链千亿市值巨头蓝思科技当日录得涨停。
    (来源: @机器人与人工智能AI, @格隆汇)
• 【看涨 Bullish】军工板块资金持续活跃 - 军工板块近期表现持续活跃。
  • ETF表现与资金流: 航空航天ETF天弘(159241)早盘冲高，换手率超过17%，位居同类标的第一。盘中获得510万份申购，并已连续5日获得资金净流入，合计净流入额达1.25亿元，近10日吸金超1.38亿元，位居同类标的第一。
    (来源: @格隆汇)
• 【中性 Neutral】中国房企境外债务回收现状 - 对中国房企境外债务违约规模及债权人回收率的深度分析揭示了行业风险出清的代价。
  • 核心数据:
    • 自2021年以来，62家违约房企的境外债券违约总额达到1470亿美元（约合10,000亿人民币）。
    • 债权人现金回收率极低，回收现金仅9.17亿美元，回收率约为0.6%。
    • 这与国际评级机构报告数据一致，如穆迪报告（2024年）显示普遍低于5%，彭博数据（2025年初）统计平均回收率不足1%（现金部分）。
  • 低回收率原因:
    • 资产流动性枯竭：因房价下跌（2023年百城房价跌12%），违约房企核心资产变现困难。
    • 重组方案倾向国内：政策优先保障“保交楼”和境内债权人，境外债权人受偿顺位靠后（如恒大境外债仅获**2%-9%**股权补偿）。
    • 法律障碍：境外法院判决在中国执行困难，抵押资产多位于境内，处置权限受限。
  • 行业趋势: 房企债务风险化解重点在境内，境外债权人需接受长期低回报重组，现金回收率预计仍将维持在1%以下，是行业出清的代价。
    (来源: @forcode)
• 【看涨 Bullish】美国税收政策不确定性降低 - 美国国会已同意从“大而美法案”（One Big Beautiful Bill Act）中删除备受争议的“第899条款”。
  • 协议内容: 美国与G7国家已就OECD的全球最低企业税（特别是其中的“征税不足支出原则”，Undertaxed Profits Rule, UTPR）对美国企业的影响达成共识。
  • 影响: 这项协议旨在确保总部设在美国的跨国企业不会因UTPR制度在境外被额外征税。“报复性税收”的风险暂时降低，有助于全球经济稳定并促进投资。
    (来源: @肖恩存美股)

市场结构与资金动向

• 【看涨 Bullish】A股宽基ETF资金流向活跃 - 华泰柏瑞中证A500ETF(563360)上周大幅净流入112.78亿元，稳居全市场第一。
  • 指数表现: 2025年上半年，A股新核心宽基指数中证A500上涨0.47%，小幅跑赢沪深300。
  • 中小盘行情: 中证1000、中证2000等中小盘指数领跑市场，其中中证2000指数年内涨幅达到15.24%，中证1000涨近7%。
    (来源: @格隆汇)
• 【看跌 Bearish】南下资金结束连续净买入 - 2025年7月3日，南下资金结束了连续一个多月的净买入态势，小幅净卖出约30亿港元，且卖出在下午加速。
  • 港股背景: 上半年港股（恒生指数）涨幅接近20%，近期在高点位置出现回调，部分投资者选择获利了结，属正常现象。目前港股估值水平依然明显低于A股。
    (来源: @汤诗语)
• 【中性 Neutral】港股市场重要发展 - 香港金融市场基础设施进一步完善。
  • 新平台服务: 香港交易所正式推出综合基金平台（IFP）的订单传递服务，旨在更有效地连接基金分销生态圈，提升香港基金市场效率。
  • 新股上市: 拨康视云制药有限公司（HK.2592）今日正式加入香港市场，该公司是一家临床阶段眼科生物科技公司。
    (来源: @香港交易所脈搏)
• 【中性 Neutral】美国宏观经济与市场谣言 - 澄清了市场关于“6月美债事件”的谣言。
  • 美债谣言: 所谓的“6月美债事件”是部分不靠谱自媒体虚构，实际不存在。
  • 真实风险: 汤诗语指出，美国的赤字率确实很高，超过6%，长期来看总有一天会出问题，但并非短期6月份的问题。同时提及大陆和美利坚关税谈判3个月缓期也无新消息。
    (来源: @汤诗语)
• 【中性 Neutral】市场日内复盘与展望 - 上证指数窄幅震荡上行，创出本轮反弹新高，走势仍在5日线之上，风格再次切换至成长股领涨。
  • 成交量分析: 两市成交量1.31万亿，缩量672.24亿元，已连续6天缩量。
  • 市场判断: 持续缩量可能限制市场高度，并容易引发回调风险。短期市场可能在3424-3492点区间震荡。
  • 技术分析观点: 知名用户扬州三把刀认为，除非出现强硬拉升，否则日线级别的背离加上利多出尽，日线级别八成会继续向下调整。
    (来源: @鸡精锦鲤, @扬州三把刀)
• 【看涨 Bullish】光伏ETF资金持续流入 - 在“破除‘内卷式’竞争”消息刺激下，光伏板块活跃。
  • ETF数据: 光伏ETF（159857）成交额达2.7亿元，环比飙升263%，显示交易活跃。该ETF已连续四日“吸金”，累计净流入额达1.38亿元，年初至今份额增长9.88亿份，最新流通规模为23.11亿元。
    (来源: @格隆汇)

投资理念与行业洞察

• 【中性 Neutral】投资策略：分散与止盈的“榴莲树”启发 - 借鉴榴莲树种植特性（5年结果，7年丰产期，前期无收入），提出投资应适度分散（“套种”不同标的、行业、市场、资产类别），以应对单一标的长期不盈利或黑天鹅风险。
  • 分散投资: 避免全仓押注单一公司，如同种植单一作物，以防病虫害（黑天鹅事件）导致绝收。
  • 动态止盈: 对于有把握、准备长期持有的公司，可在涨幅超过一定幅度（如50%-100%）时，少量越涨越卖，锁定部分利润。这相当于对同一标的仓位进行分类，一部分为长期底仓，另一部分赚取低买高卖的差价。例如，对于腾讯、茅台这样的优质公司，当价格翻倍时，可拉大间隔，每涨**10%~30%**卖出少量（如100股）。
  • 心态管理: 接受投资前几年可能亏损，甚至越跌越买的阶段，将其视为“栽树施肥等待成长”的培育期，而非期望短期暴涨。
    (来源: @forcode)
• 【中性 Neutral】天使投资人龚虹嘉看好健康领域 - “最牛天使投资人”龚虹嘉公开表示，如果未来10年只能投资一个领域，他将选择健康领域。
  (来源: @聪明投资者)