交易市场高价值信息精选 (2025年06月28日)

Hi，早上好！我是你的首席市场策略师。今天为你梳理了30条市场信息，其中最值得关注的宏观趋势是：
全球市场正从地缘政治和货币政策的短期噪音中回归至经济韧性和企业基本面驱动的价值发现，风险偏好有所回升，但结构性分化依然显著。
投资者应警惕市场对“超预期”事件的短期化反应，并重新聚焦于具备扎实基本面和创新潜力的领域。美股的持续强势、港股的企稳反弹以及中国市场潜在的资金活化，共同提示了积极的交易机会，尤其是在AI、电动车创新（如特斯拉FSD里程碑）等成长型领域。然而，需对高杠杆或“绝对安全”的传统资产（如长期美债）保持警惕，并审慎评估新产品（如小米汽车芯片争议）的长期风险，因为市场正在惩罚那些脱离基本面或存在重大隐患的标的，如同耐克对经典产品线的调整和关税影响的消化。
愿你交易顺利。下面是详细情报：
日报官网：alphanews.club，任何问题可咨询kiki220238。

企业财报与战略动态

• 【中性 Neutral】核心标的: Nike ($NIKE$) - 耐克公布2025财年第四季度及全年财报，结果未达预期，但管理层表示通过“即刻赢”（Win Now）行动的业务重定位已产生影响，预计未来业绩将改善。

  • 财务表现 (Q4 FY25):
    • 收入同比下降12%（报告价），货币中性下降11%。其中，Nike Direct下跌14%，Nike Digital下跌26%，Nike Stores上涨2%，批发价下跌9%。
    • 毛利率下降440个基点至40.3%，主要受批发折扣增加、耐克工厂折扣增加、供应链成本去杠杆化和渠道组合不利因素影响。
    • 销售、管理和行政费用（SG&A）上涨1%，其中需求创造投资增长15%，部分被运营管理费用下降**3%**抵消。
    • 每股收益（EPS）为0.14美元。
  • 全年财务表现 (FY25): 收入同比下降10%（报告价），货币中性下降9%。摊薄后每股收益为2.16美元。
  • 库存状况: 库存与上年持平，较上一季度下降1%，仍处于高位但正取得进展，有望在26财年上半年结束时实现健康和干净的市场状态。
  • 区域表现:
    • 北美: 收入下降11%，息税前利润下降29%。在清理市场和重新定位Nike Digital方面取得进展，批发势头强劲。运动服业务下降（经典鞋类特许经营权减少近40%），但跑步和训练领域新产品销售势头强劲。
    • 欧洲、中东和非洲 (EMEA): 收入下降10%，息税前利润下降41%。在清理市场和重新定位Nike Digital方面进展最远，跑步和训练业务实现增长。
    • 大中华区: 收入下降20%，息税前利润下降45%。库存重置更深，但通过以运动为主导的消费理念和全价增长来创造品牌特色是首要任务，已在选定门店启动试点。
  • “即刻赢”行动进展:
    • 业务重新聚焦于运动员，调整领导结构，15名直接下属中有11名发生变动。
    • 战略性增加了分销点，与Amazon建立新合作伙伴关系，今年秋季将销售精选鞋服配件，并开设特色品牌商店。
    • 产品组合在重新平衡运动服和性能方面取得进展。Nike Running整体实现高个位数增长，Vomero 18在90天内成为销售额超1亿美元的特许经营权。女子篮球业务本财年增长超50%，A'ja Wilson首款签名鞋在北美Nike Digital上3分钟内售罄。
  • 2026财年展望与关税影响:
    • 新产品特许经营势头增强，预计收入和毛利率的不利因素将从现在开始缓和。
    • 新颁布关税预计将使耐克总增量成本增加约10亿美元。26财年对毛利率的影响约为75个基点，上半年影响更大。将通过优化采购组合（中国产品占比从16%降至高个位数）、与供应商和零售合作伙伴合作以及在美国分阶段进行“手术式”价格上涨来减轻影响。
    • 26财年第一季度指引: 收入预计下降中个位数；毛利率预计下降350至425个基点（含新关税约100个基点负面影响）；SG&A美元将上涨至低个位数。
  • 市场解读: 股价反映的是未来预期业绩，最新的业绩好于之前的预期，且库存数据表明已接近底部，因此股价上涨。
    (来源: @forcode, @年有鱼, @pool)

• 【中性 Neutral】核心标的: 小米汽车 ($XI$) - 小米首款SUV车型YU7在发布后三分钟内大定订单突破20万辆，被市场视为特斯拉的最强挑战者。然而，该车型搭载的高通第三代骁龙8移动平台座舱SOC芯片（4nm工艺）引发争议，因其属于消费级芯片而非车规级芯片。

  • 技术风险:
    • 工作温度范围: 消费级芯片为0℃至70℃，而车规级芯片为**-40℃至105℃甚至125℃**。
    • 潜在故障: 专家指出，这可能导致车辆使用几年后智能座舱系统出现故障，影响正常操作，性能不稳定甚至失效。
    • 环境适应性: 消费级芯片在车辆行驶震动、湿气、腐蚀性物质等方面的防护能力薄弱，易受环境因素损害，存在严重安全隐患。
      (来源: @伯虎财经, @新手玩家聰)

• 【看涨 Bullish】核心标的: 波音 ($BA$) - 有交易员提示在波音启动时买入，并在本月实现了完美收益。
  (来源: @石佛2024)

• 【看涨 Bullish】核心标的: 特斯拉 ($TSLA$) - 特斯拉汽车实现了全球首次自主送货，画面显示空无一人的驾驶舱和后座，完全依靠自动驾驶技术行驶。这标志着特斯拉全自动驾驶系统（FSD）的重要里程碑。
  (来源: @但斌)

• 【看跌 Bearish】核心标的: Circle ($USDC$) - 稳定币公司Circle的股票暴跌15%。
  (来源: @格隆汇)

• 【中性 Neutral】核心标的: 雍禾医疗(02279) - 市场对于中国植发行业渗透率及其增长潜力存在分歧。

  • 乐观观点: 中国有2亿多脱发人群，但仅50多万人进行了植发，被视为巨大的未来增长空间。
  • 谨慎观点: 认为中国植发渗透率相较全球已算高，多数脱发患者无需植发。主要增长空间在于女性美学设计，男性植发渗透率大幅提升可能性不大，更看好史云逊养发（Svendsen Hair Care）的增长空间。
    (来源: @量子咸鱼, @南山区最佳辩手)

宏观经济与市场展望

• 【看涨 Bullish】核心事件: 美股再创新高 - 纳斯达克100指数（$纳斯达克100指数(.NDX)$）历史新高后，标普500指数（$标普500指数(.INX)$）昨夜也创下历史新高。

  • 市场观点: 尽管一个多月前卖方分析师还在讨论全球资金撤离美国、"各回各家"的论调，但美股的实际表现强劲。这强调了不应轻易看空美股，且需区分"美国（宏观经济/国家）"与"美股（头部公司表现）"之间的差异。建议宏观和策略分析师在看空美国时，应结合行业分析师对美股头部公司的解读，以避免信息缺失。
    (来源: @汤诗语)

• 【中性 Neutral】核心事件: 伊朗战争与美股走势 - 本周（6.23-6.27）美股回归超短周期强势，期权交易活跃。伊朗战争被认为仅有短线影响，因其远离美国本土，未改变美股长线趋势。

  • 市场表现: 周一（6月23日）美股走势带有强烈“特朗普风格”，从美国发动闪电战到伊朗进攻美军基地，再到特朗普宣布战争完全结束，基本面经历“特朗普式极速反转”。这种市场环境极易触发空头爆仓，因空头来不及反应。全球金融和大宗商品市场也随之快速波动。特朗普不愿美国卷入长期战争是其迅速行动的原因。
  • 历史回顾: 5月13日已提示“美股重回长线上升趋势”，SPY的长线综合买力首次站上Z线，标志着中线持续反弹形成长线反转。
    (来源: @滕叔投美股)

• 【看涨 Bullish】核心事件: 港股强劲反弹与减息押注 - 受到以伊冲突突然停火以及市场对减息押注飙升的双重利好，恒生指数暴力突破6月高点，吹响牛市号角。

  • 走势回顾: 上周受以伊战火影响，恒指一度回调至23000点支撑位，本周初最低触及23272点。但当日迅速收复失地，由跌转升，显示市场抗跌能力强，资金趁低吸纳。
  • 特朗普声明影响: 特朗普宣布以伊全面停火的消息震惊全球市场，港股单日一度大涨超过500点，随后创下6月新高24533点。
  • 技术形态: 大市走出“连升三棍”的大阳烛形态，扭转了上周逐步转弱的格局，重回牛市。A股也受金融政策提振强力反弹。
    (来源: @摩帥)

• 【看涨 Bullish】核心事件: 中国居民存款增长与牛市关联 - 认为新一轮牛市正在起航，伴随着“存款大搬家”现象。

  • 数据支撑: 中国居民存款从2019年的82万亿元增长到最新的160万亿元，接近翻倍，被视为市场潜在的充足“弹药”。
    (来源: @泓方买股记)

• 【看涨 Bullish】核心事件: 沪市公司现金分红创新高 - 2025上市公司论坛消息，沪市公司2024年现金分红达到1.8万亿元，创历史新高，分红比例达35.6%。

  • 分红细节: 约有500家次公司推出中期分红。近三年，有68家公司累计现金分红超百亿；872家公司连续三年分红比例超过30%；199家公司连续三年分红比例超过50%。
    (来源: @华宝红利家族)

• 【看跌 Bearish】核心概念: 美债“收割”风险 - 警示全球投资者，特别是外国美债持有者，可能面临被美国金融政策“收割”的风险。

  • 案例分析: 一位香港富豪在美元低利率时期借款购买房地产并持有2亿美元美国国债。2022年美联储突然加息，导致美债收益率暴涨，价格暴跌。其2亿美元美债市值仅剩30%多，叠加房贷利息暴涨，最终导致资金链断裂。
  • 数据支持: 美国国债20+年ETF-iShares($TLT$)从2020年3月高点179.7跌至2023年10月低点82.42，跌幅高达54%。若加**30%杠杆，本金损失70%**是完全可能的。
  • 市场观点: 驳斥“美国国债70%由美国人持有，因此外国人受影响有限”的观点，强调金融资本的“收割”不分国内外。指出美国国债曾被视为“绝对安全”资产，但过去几年美债和美股同时暴跌，导致部分外国富豪甚至央行被“割韭菜”。此外，美国金融资本甚至会配合美国政府，通过地缘政治制造紧张局势（如菲律宾在南海事件），导致港股暴跌，以便美国资本趁机低价吸筹。
    (来源: @forcode, @四月是你的谎言啊, @旧桃)

• 【中性 Neutral】核心事件: 美加关税升级与美国贸易政策 - 特朗普政府立即终止与加拿大的所有贸易谈判，以回应加拿大实施的追溯性数字服务税。

  • 政策行动: 计划通过301条款调查评估此举对美国公司和经济的损害程度。加拿大自本周一（6月24日）起实施的追溯性征税被视为“明显不公平”。
  • 贸易协议截止日 (7月9日): 财政部长斯科特·贝桑特表示，这将取决于特朗普总统的领导，预计届时将有一批小型贸易伙伴的协议达成，同时可能允许其他国家根据谈判情况保持或调整关税。
  • 国内政策: 共和党乐观预计州和地方税收减免（SALT）“大而美”的法案能在7月4日前提交总统签署，旨在通过削减非酌情支出来稳定国家债务水平。
  • 美元与通胀: 部长认为货币波动是自然的，并强调美国维持强势美元政策。总统对美联储在应对通胀方面表现迟缓表示担忧。
  • 关税与通胀关系: 关税引发高通胀的说法尚未在硬数据中显现，反而服务业和租金通胀正在下降。市场在4月关税恐慌后出现历史上最快的反弹，表明此前的恐慌反应过度。
    (来源: @问就是加仓up)

市场表现与行业观察

• 【中性 Neutral】核心指数: 中国A股市场 - 6月27日，万得全A指数微涨**+0.01%，成交额为15756.91亿元，较上一交易日减少475.32亿**元。

  • 板块表现:
    • 表现最好的是北证50，涨跌幅为**+1.06%**。
    • 表现最差的是300价值，涨跌幅为**-1.47%**。
    • 中证银行指数出现“断头铡刀”走势，大跌2.94%。此前其14日RSI指数站上80点，预示超买，大阴线后跌至60点。
  • 动量模型: EarlETF动量模型基于沪深300、中国国债、纳斯达克、黄金四资产轮动。本周（截至2025年06月27日）表现：纳指ETF占比50%，黄金ETF占比50%。动量涨跌幅**+1.08%，等权重涨跌幅+1.10%，动量超额-0.02%。下周选择为纳指ETF: 100%**。
  • 行业强弱: 申万一级行业相对强弱（RS）指标显示，今年前四月强度达到90以上的行业中，石油石化于06月19日出现。
    (来源: @张翼轸)

• 【中性 Neutral】核心商品: 石油 - 对于当今的石油交易员而言，有关“炸弹坠落”的头条新闻正日益成为抛售的机会。

  • 洞察: 这暗示市场对地缘政治冲击已趋于麻木或抱持逆向思维，认为此类事件不再必然推高油价，反而成为获利了结的契机。
    (来源: @鸡精锦鲤)

• 【中性 Neutral】核心区域: 阿根廷与纽约 - 通过对比阿根廷与纽约的社会经济数据，观察两种截然不同的发展路径。

  • 阿根廷: 在18个月内，贫困率从高峰时的54.8%下降到现在的31.7%，使1090万人口脱贫（占总人口约4700万）。
  • 纽约: 将迎来一位穆斯林市长，承诺冻结租金、建立市属杂货店、免费托儿、提高最低工资等，被评论为“对不明真相的群众各种画饼”。
  • 税收讨论: 纽约市实行联邦、州和市三级税收，综合最高边际税率（37% + 10.9% + 3.876%）约为51.8%，为全美最高。前**1%**的收入者贡献了全市一半的个人所得税。若继续对富人加税，可能导致资本和人才流失，最终导致穷人更穷。
  • 哲学思考: 两个城市正各自走向彼此曾经的过去，体现了社会在“公平”与“效率”之间进行选择和纠偏的轮回。
    (来源: @闪电考拉, @翻越雪山)