交易市场高价值信息精选 (2025年06月23日)

Hi，早上好！我是你的首席市场策略师。今天为你梳理了46条市场信息，其中最值得关注的宏观趋势是：
全球资本流动正加速重塑区域市场格局，新兴科技与传统价值回潮交织，但局部地缘风险仍在考验市场韧性。
本周市场展现出对地缘政治事件（如中东冲突）的钝化反应，以及资金在全球范围内的策略性再配置。美国股市资金吸引力持续，同时南下资金对港股的坚定流入，共同构筑了区域市场的结构性强势。然而，A股市场内部风格的复杂性及银行股强势下的潜在再平衡需求，提示交易员需关注内部结构性机会而非全面普涨。对大宗商品和加密货币的战略配置，应结合宏观周期和机构资金流向进行长线布局，而非短期事件驱动。
愿你交易顺利。下面是详细情报：
日报官网：alphanews.club，任何问题可咨询kiki220238。

资金流向与市场结构演变

• 【看涨 Bullish】南下资金与港股表现:
  • 南下资金持续净买入港股，上周全周（2025年06月16-20日）净买入约163亿港元，最近几周买入速度稳定（上上周155亿，再往前149亿，更早281亿）。
  • 今年以来累计净买入已达6976亿港元，今天（06月23日）早间已净买入近50亿港元，全天净买入约79亿港元，全年净买入成功突破7000亿港元大关，达到7055亿港元。
  • 恒生指数今年全收益涨幅已达20.75%，明显强于A股多数宽基指数。
  • 港股在周末美国轰炸伊朗核设施事件影响下，开盘一度下跌超过1%，但到午市收盘时跌幅迅速收窄至仅0.13%，显示南下资金买入力度强劲。
    (来源: @汤诗语)
• 【看涨 Bullish】全球资金流向动态:
  • 美国银行6月20日报告援引EPFR Global数据显示，截至6月18日当周，全球资金流向发生显著变化。
    • 美国股票基金吸金370亿美元，创2025年单周最大流入。
    • 全球股票基金总流入达454亿美元，为10周最高。
    • 债券基金流入180亿美元，黄金基金流入28亿美元，加密货币基金流入17亿美元。
    • 而货币市场则流出117亿美元。
  • 美银首席投资策略师Michael Hartnett表示：“避险情绪与增长预期交织，推高股票和避险资产吸引力。”
    (来源: @徒步投资笔记)
• 【中性 Neutral】港股热钱流动指标体系:
  • 评估国际热钱进出港股需综合多维度指标，包括：
    • 港元汇率与银行体系总结余: 若港元汇率触及7.75强方兑换保证（如2025年5月金管局注资465.39亿港元），以及银行总结余增加（如2025年香港银行体系总结余从450亿港元增至913亿港元），均表明热钱涌入。
    • 利率与息差: 港元同业拆息（HIBOR）显著低于美债利率（LIBOR）时，套利交易推动资金流入；若HIBOR异常飙升（如2008年雷曼危机期间升至4%以上），则可能反映资金恐慌性撤离。近期HIBOR隔夜利率仍在下降，暗示热钱尚未大规模离开港股。
    • 资金流动数据: 南向资金持续净流入（2025年4-6月港股通累计净流入超6600亿港元，主要偏好科技、消费），同时期国际中介减持847.2亿港元，显示内外资分化。外资托管机构对腾讯、小米等科技股增持，减持传统金融股。港股红利指数ETF (513630.SH)在06月23日单日主力资金净流入4943万元，近5日累计流入1.25亿元。
    • 市场交易与情绪: 恒生指数成交量与沽空比例（若沽空比例持续低于10%，预示短期见顶风险解除），以及估值与风险溢价（恒指PETTM回升至8.9倍，风险溢价回落至7.47%，接近五年均值）。
    • 政策与外资行为信号: 美联储降息周期开启（如2025年预期）通常推动资金从美元资产转向新兴市场；2025年Q1港股新股外资基石投资占比达69%（2024年同期25%），表明战略资本布局深化，外资机构增聘香港团队也反映长期信心。
  • 热钱回流信号组合：港元汇率触及强方保证 + 银行总结余激增 + 外资增持科技股 + ETF主力资金净流入。
  • 热钱撤离信号组合：美电远期点子飙升 + HIBOR异常上升 + 国际中介大幅减持 + 恒指沽空比例突破15%。
    (来源: @forcode)

地缘局势与全球商品展望

• 【中性 Neutral】伊朗局势升级与原油市场影响:
  • 地缘事件: 周六（当地时间）美国突袭伊朗福尔道、纳坦兹和伊斯法罕核设施，动用6架B-2轰炸机投掷12枚重达13.6吨的GBU-57A/B巨型钻地炸弹，并有海军潜艇参与。
  • 市场反应: A股军工板块（如航空航天ETF天弘(159241)连续2日吸金2000万，午后冲高涨1%，成分股长城军工四连板，航天发展逼近涨停）和油气、海运板块强势上涨。伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡，可能对石油、天然气、煤化工等产品供给造成冲击。
  • 原油基本面与预测:
    • EIA预计2025年第二季度全球原油基本面将转为供过于求，库存将重新累积并呈现逐季增加态势。
    • 预计2025年全球原油产量约104.36百万桶/日，全年平均累库26万桶/日。
    • EIA预测未来两年油价将面临下行压力，2025年布伦特原油均价为**$74/桶**（同比下降8%），2026年继续同比下跌11%至$66/桶。
  • 特朗普政策潜在影响: 若特朗普上台，预计将再次加大对伊朗石油的制裁。其第一任期曾导致伊朗原油产量从正常380万桶/日降至200万桶/日以下；而拜登政府放松制裁后，2024年12月产量已增至331.4万桶/日。若制裁收紧，预计可能导致伊朗原油产量重新收缩75-100万桶/日。
  • 中国炼厂影响: 中国山东地炼厂大量进口受制裁的伊朗、俄罗斯、委内瑞拉石油，2023年进口规模约174万桶/日，占中国总进口量17%。
  • 最新消息: 以伊（色列和伊朗）已同意暂时停火。
    (来源: @格隆汇, @forcode, @徒步投资笔记, @机器人与人工智能AI, @JW Invest)
• 【看涨 Bullish】大宗商品机会与货币政策:
  • “货币走弱抬升大宗的金融属性，后面CRB/SP500指数恐有大幅收敛空间。”
  • 预计大宗商品将在年底伴随美联储降息迎来较大上涨行情。
  • 短期内尤其看好豆粕ETF，认为是近期难得的“机会”信号。
    (来源: @张翼轸)

科技前沿与重点公司洞察

• 【看涨 Bullish】港股生物科技与创新药展望:
  • 该板块备受市场看好，有投资者表示其**80%**仓位都押注于此。
  • 中国生物科技板块指数今年已上涨60%，正迎来估值重估、技术突破和海外扩张的高光时刻。
  • 重点看好标的包括三生制药、亚盛、康方生物。
  • 尽管近期因交易拥挤出现一周调整，但从周线图看上涨趋势依然“漂亮”，亚盛医药已创历史新高，预计三生制药和康方生物也将很快创历史新高。
  • 创新药行业正经历“估值修复+政策红利+技术突破+国际化”的四重变革，从临床试验审批提速到AI重构研发范式，从医保支付改革到海外市场突破，中国创新药已进入“黄金十年”的关键转折点。
    (来源: @亚伯丁 趋势投资者)
• 【看涨 Bullish】特斯拉(TSLA)与具身智能进展:
  • $特斯拉(TSLA)$ 无人出租车已在德州奥斯汀上线，获得“好评如潮”，被视为开启新的增长曲线，引发投资者加仓预期。
  • 具身智能领域迎来里程碑事件：首程控股(0697.HK) 宣布完成对银河通用机器人的新一轮追加投资，此次投资还汇聚了宁德时代、国开科创、纪源资本等顶级资本，构成“行业前所未有的豪华投资阵容”。
    (来源: @RayFi, @但斌, @格隆汇)
• 【看涨 Bullish】雍禾医疗(02279)经营策略与盈利预测:
  • $雍禾医疗(02279)$ 正在调整经营模型，未来经济好转后将在三四线城市重新开设小店，并大力发展史云逊业务以引流。
  • 利润恢复预测：2025年估计利润3-5千万，2026年6-8千万。乐观情况下，若销售费用率下降显著且折旧摊销力度在2026年大幅下降，1亿港元利润目标可能在2026年实现，对应18PE估值约3.7港币（按0.92汇率）。
  • 2024年经营活动现金流净额已达2.286亿港元，是其核心指标。
  • 财务结构解析：房租按使用权资产摊销并当年计入费用，而装修、采购设备等一次性投入需逐年摊销；若关店，则一次性计入损失。
    (来源: @量子咸鱼)
• 【看涨 Bullish】申洲国际(02313)大股东持续增持:
  • $申洲国际(02313)$ 被认为是“绝对重仓股”和“显而易见低估”的标的。
  • 大股东马建荣持续增持，自2025年4月9日以来已累计增持5595万港币。
  • 近期增持价格区间在43.12港币至53.31港币之间。
  • 06月23日模拟买入价格为51.475港币。
    (来源: @forcode)
• 【看涨 Bullish】捷利交易宝(08017.HK)业绩超预期:
  • 捷利交易宝(08017.HK) 在港股金融科技赛道表现突出，被称为“超级黑马”。
  • 截至2025年3月31日的最新财年业绩：总收入1.297亿港元，同比激增97%；净利润飙升至6235万港元，同比暴涨752%。
  • 这份成绩单远超市场预期，并创下公司历史新高。
    (来源: @格隆汇)
• 【看涨 Bullish】中国平安(SH601318/02318)股价新高:
  • $中国平安(SH601318)$ / $中国平安(02318)$ A股股价创逾半年新高，收盘总市值站上万亿大关。
  • 近期股价表现不俗，得益于多重利好催化。
    (来源: @格隆汇)
• 【中性 Neutral】大悦城地产股权结构与估值:
  • 大悦城地产 (00207.HK) 和大悦城控股 (000031.SZ) 最终实际控制人均为央企——中粮集团。
  • 中粮直接与间接持有大悦城地产 (00207.HK) 66.76%股权，持有大悦城控股 (000031.SZ) **69.28%**股权。
  • 大悦城控股 (000031.SZ) 持有大悦城地产 (00207.HK) **64.18%**股权。
  • 被部分市场观点描述为“超级便宜的央企控股公司”。
    (来源: @阿攀哥)
• 【看涨 Bullish】游戏传媒ETF(SH517770)催化剂:
  • 国产影游《情感反诈模拟器》超越《黑神话：悟空》，登顶Steam中国区热销榜。此消息对**$游戏传媒ETF(SH517770)$** 构成利好。
    (来源: @徒步投资笔记)
• 【看跌 Bearish】Circle(CRCL)市值与USDC发行量:
  • $Circle(CRCL)$ 市值达到614亿美元，与该公司发行的USDC总量相等。
  • 市场观点认为这种市值与管理资金量对等的情况“太奇葩”，有投资者因此选择撤离。
    (来源: @RayFi)

A股市场策略与风险观察

• 【中性 Neutral】A股市场风格与期权市场预期:
  • A股市场风格持续割裂：中证2000指数今年迄今最大涨幅超过10%，而代表大盘股的沪深300指数仍在盈亏线附近挣扎，热度明显倒向小盘股。
  • A股“大小非”持续卖出非沪深300成分股（每周约50亿元），而沪深300成分股则获得净买入。
  • $沪深300(SH000300)$ 当月平值期权的隐含波动率已创上市以来最低值，表明期权市场普遍预期接下来将是整体箱体盘整行情。
  • 今日A股低开高走震荡反弹，中小盘和成长股领涨，两市成交量1.12万亿元，较前一交易日放量548.91亿元，超4400股上涨。银行股早盘跳水后有观望资金涌入。
  • “逆向投资温度计”和指数择时表格发出**中证红利(SH000922)**的买入信号。
    (来源: @张翼轸, @鸡精锦鲤, @汤诗语, @徒步投资笔记, @格隆汇)
• 【中性 Neutral】价值与红利ETF对比及策略再平衡:
  • 过去几年，银行占比少的**$价值100ETF(SH512040)$** 跑赢了**$红利低波ETF(SH512890)$**。
  • 但今年以来，红利低波ETF显著跑赢价值100ETF，其表现“真成了yyds”。
  • 有观点讨论是否需要在价值板块内部进行再平衡，假设银行股走弱，应考虑将资金投向价值策略中其他行业的股票。
    (来源: @汤诗语)
• 【中性 Neutral】全天候策略实践:
  • 国内部分私募机构已开始实践桥水全天候投资策略，并取得不错的效果。
  • 提及的案例包括**$长雪全天候高波(P001459)$** 、$泓湖稳健宏观对冲(P001576)$ 和**$交睿宏观配置2号(P001671)$** 。
  • 该策略可根据不同波动率进行设计，例如长雪提供高中低三档，高波档的波动率更大，杠杆也更高。
    (来源: @Ricky)
• 【看跌 Bearish】市场情绪与高换手风险:
  • 有市场观察者指出，某股票在两个月内上涨3-4倍，连续一个月每日换手率至少在20-30%之间，最高一天换手率达到100%，且当前市盈率（PE）高达50甚至为负值。
  • 此现象被警示为市场过热的迹象，并暗示存在“割韭菜”的风险。
    (来源: @狮子做趋势交易)