Uniswap启动代币回购销毁，Solana联创引发协议价值分配争议

要点速览

1. Uniswap创始人提出“UNIfication”提案，计划激活协议手续费并回购销毁UNI代币，同时停止Labs自有费用以统一生态激励
2. Solana联创Anatoly Yakovenko对回购销毁机制提出质疑，认为“任何形式的收益分配都比销毁要好”，引发行业对代币经济模型的讨论
3. 传奇交易员Eugene看好Uniswap新提案，认为基本面良好项目将吸引新流动性资金，预示市场可能转向价值投资策略
4. 历史对比显示美股科技巨头偏好回购策略，苹果累计回购7000亿美元使流通股减少44%，为加密行业提供参考案例

一、Uniswap协议重大改革：激活手续费并启动回购销毁机制

1. Uniswap创始人Hayden Adams与基金会执行董事Devin Walsh联合提出名为“UNIfication”的提案，核心内容包括激活协议手续费开关，将v3池约0.05%的交易费用于回购销毁UNI代币，并将Unichain排序器费用也纳入销毁机制。此外，提案计划追溯性烧毁国库中1亿枚UNI，相当于补偿自2020年代币推出以来未收取的历史费用。 - via @qinbafrank
2. 为平衡流动性提供者(LP)利益，提案引入“协议费用折扣拍卖”机制，允许LP通过竞拍降低费用，旨在将MEV内部化并保护LP收益。同时Uniswap Labs承诺停止收取界面、钱包和API费用，专注协议增长，并与DAO签订合同确保治理一致性。 - via @qinbafrank
3. 此次提案标志着Uniswap治理策略重大转变，此前三次开启手续费开关的提案均因未达法定人数或社区反对失败。新提案强调回购销毁而非直接分红，被认为在合规性和代币价值支撑方面更具优势，且由创始人团队主导增加了通过概率。 - via @_FORAB

二、行业争议：回购销毁与收益分配的代币经济模型辩论

1. Solana联合创始人Anatoly Yakovenko对Uniswap提案评论称“任何形式的收益分配都比销毁要好”，引发行业对最优代币经济模型的讨论。支持者认为回购销毁通过通缩效应直接提升代币内在价值，而分红可能导致持有者套现离场，无法形成持续价值支撑。 - via @qinbafrank
2. 历史数据显示美股科技巨头普遍偏好回购策略，过去十年标普500成分股回购规模远大于分红。苹果公司累计回购7000亿美元，使流通股从260亿股减少至148亿股，减少44%，为加密行业提供了成熟市场参考案例。 - via @qinbafrank
3. 加密行业已有成功回购案例，币安平台币BNB自ICO以来执行33次季度销毁，累计销毁6200万枚，总量从2亿枚减少至1.38亿枚，通缩31%，在2022年熊市中表现出比比特币更强的抗跌性。 - via @qinbafrank

三、市场反应与未来展望

1. 以12万美元精准逃顶闻名的传奇交易员Eugene表示，Uniswap开启手续费收入并燃烧代币是积极进展，认为随着山寨币抛压结束，新流动性资金将优先考虑基本面较好的项目，预示市场可能转向重视资金、收入和回购等基本面指标的投资策略。 - via @_FORAB
2. Uniswap提案若通过，可能成为加密行业协议价值捕获的重要参考案例，推动更多项目采用回购销毁机制。行业观察者指出，当前加密市场缺乏成熟的分红除权机制，回购销毁在现阶段可能是更有效的价值注入方式。 - via @_FORAB