稳定币市场周度观察：USDX脱锚与Ethena抗压并存，USDC供应量逼近历史高点

要点速览

1. USDX确认脱锚，项目方提出自愿性恢复方案但不做刚性承诺，凸显部分稳定币风险。
2. Ethena经受70亿美元赎回压力测试，$ENA锚定1美元稳定且提现无虞，验证其机制稳健性。
3. Polygon链上USDC供应量接近历史峰值，达约6.4亿美元，显示主流稳定币在Layer2网络的持续渗透。
4. 稳定币发行商营收差距显著，Tether月收入达6.92亿美元领先，Circle以2.37亿美元位居第二。

一、稳定币市场波动与抗压能力分化

1. USDX确认脱锚并提出非承诺性恢复方案：项目方公开承认USDX已脱锚，并推出自愿性质的表单申请恢复路径，但明确表示此举不构成义务或保证，不承诺必然赔付或赎回，同时强调该产品并非储蓄、理财或投资工具。这一事件暴露了部分稳定币在危机应对时的模糊态度和风险隐患。 — via @_FORAB
2. Ethena成功抵御70亿美元赎回压力：尽管遭遇高达70亿美元的赎回请求，Ethena的稳定币仍保持1美元锚定，且用户提现未出现任何问题，其团队在压力测试中展现出的稳定性验证了其设计机制的有效性和市场信心。 — via @BalderBomans
3. CANA锚定状态引发关注：有观点通过图片直观展示了CANA稳定币的锚定状况，虽未提供具体数据，但暗示其可能存在锚定偏离问题，反映出当前市场对各类稳定币真实稳定性的密切审视。 — via @JoeQTrader

二、稳定币行业基础设施与信任机制

1. Ethena坚持透明化储备证明：Ethena实验室每周发布由第三方独立验证机构出具的储备证明，通过持续的透明度建设来增强市场信任，这一做法在当前稳定币信任危机背景下尤为重要。 — via @StaniKulechov
2. USDO凭借高评级与合规背书获得认可：USDO作为由美国国债支持的稳定币，获得穆迪评级，且由纽约梅隆银行担任基金管理人和托管人，被业内人士视为少数值得信任的DeFi产品之一，其低关注度与其稳健性形成反差。 — via @Arthur_0x

三、稳定币市场格局与生态动态

1. Polygon链上USDC供应量逼近历史高点：Polygon网络上原生USDC流通量接近历史峰值，达到约6.4亿美元，显示主流合规稳定币在Layer2生态中的应用和渗透持续加深。 — via @tokenterminal, @sandeepnailwal
2. 稳定币发行商月收入差距显著：Tether（USDT）以6.922亿美元月收入位居榜首，Circle（USDC）以2.372亿美元紧随其后，Hyperliquid（HYPE）以1.007亿美元位列第三，反映出稳定币市场头部效应明显，同时新兴协议也在快速崛起。 — via @DamiDefi

四、稳定币风险剖析与行业反思

1. 稳定币暴雷频发根源分析：当前许多「稳定币」实为包装精美的债务工具，而非足额抵押的美元资产。它们往往通过USD相关的ticker名称误导用户，但缺乏透明的储备金和清晰的策略，项目方可能通过凭空印钞的方式骗取用户手中的USDT、USDC等主流稳定币。 — via @0xYond
2. 稳定币类型混杂亟需分类命名：市场上「稳定币」概念涵盖多种不同性质的产品，缺乏精准分类导致用户难以辨别风险。业内呼吁建立更清晰的命名体系，以区分不同抵押机制、储备透明度和发行主体的稳定币产品。 — via @puntium