RWA赛道爆发：Canton引领资产原生化革命，机构采用与隐私合规成关键

要点速览

1. Canton Network完成1.35亿美元融资，高盛、汇丰、DTCC等华尔街巨头背书，其“资产原生化”模式实现120亿美元监管级资产链上发行，颠覆传统金融中介模式。
2. Canton首创“原生发行”机制，区别于传统RWA的映射代币化，由资产源头（如DTCC）直接在链上发行，智能合约即法律合同，建立发行方与买家直接关系，已覆盖债券、货币基金等品类。
3. 机构隐私方案差异化竞争：Canton针对受监管机构业务，提供“选择性可见/按需披露”隐私模式，交易双方保密但监管可审计，与Zcash的公众支付“可选隐私”形成鲜明对比。
4. 机构级基础设施定位明确：Canton注册钱包2.8万个以机构账户为主，团队策略为“先攻克B端机构护城河，再向C端延伸”，目前生态活动开始活跃但叙事天花板受限于机构采用度。
5. RWA赛道多点开花：Sei Network定位机构结算链，Humanity Protocol与万事达卡合作集成掌纹生物识别+零知识证明验证财务信息，Solana生态RWA资产达历史新高，Aave Horizon升级RWA lending市场。

一、Canton Network：RWA原生化革命与机构级突破

1. Canton Network完成1.35亿美元融资，吸引高盛、汇丰、DTCC等华尔街巨头背书，其提出的“全球金融操作系统”愿景正通过独特的“资产原生化”模式落地。与传统RWA将链下资产通过映射机制搬运到链上（本质仍是传统金融中介主导的代币化）不同，Canton允许资产源头发行方直接在链上原生发行，例如DTCC可直接在Canton上发行美国国债，智能合约本身即为法律合同，实现发行方与买家的直接合同关系，消除中间商环节。目前该模式已实现120亿美元监管级资产原生发行，涵盖债券、货币基金、另类投资基金等品类。 — via @tmel0211
2. Canton主打“机构隐私”差异化方案，与近期因二级市场表现受关注的Zcash形成对比。Zcash面向公众支付场景，强调“可选隐私”（用户可选择匿名或透明）；Canton则针对受监管机构业务，提供“选择性可见/按需披露”机制，交易双方信息对彼此保密，但监管机构可随时审计且合规取证全程可追溯，该设计旨在适配SEC、欧盟、GDPR等监管框架，实现隐私与合规的平衡。 — via @tmel0211
3. Canton定位ToB机构级基础设施，目前注册钱包2.8万个以机构账户为主，团队策略清晰：先攻克准入门槛高、关系网络深、监管要求严的机构级基础设施，再向C端延伸，此路径被认为是构建护城河后的降维打击。尽管目前离大规模C端应用较远，但生态活动已开始活跃，不过其叙事天花板在相当长时间内仍将受“机构采用度”限制，价值增长曲线预计呈现缓慢但稳定的“机构采用”特征。 — via @tmel0211

二、RWA赛道生态多点突破与模式创新

1. Sei Network悄然定位机构结算链，在Avalanche和Polygon争夺头条之际，Sei正构建华尔街认可的“快速、公平、金融原生”基础设施，瞄准机构级RWA结算需求。 — via @Tanaka_L2
2. Humanity Protocol与万事达卡合作升级开放金融服务，将掌纹生物识别技术与零知识证明结合，集成到Human ID平台，用户可安全验证收入、资产等财务信息，进而访问信贷、贷款和DeFi服务，此举旨在提升消费者使用便利性与安全性，且其模式不同于Worldcoin的中心化设计。 — via @ZF_lab
3. Solana生态RWA资产达历史新高，社区讨论热度攀升，Solana官方近期联合Keel Finance举办关于“Solana与万亿美元RWA竞赛”的线上活动，显示其在RWA赛道的积极布局。 — via @solana, @aeyakovenko
4. RWA基础设施与应用持续升级：SpaceandTimeDB v2解锁面向机构的验证数据基础设施，将支持稳定币、代币化RWA等应用；Aave Horizon作为DeFi最大RWA lending市场，升级集成LlamaGuard NAV并利用Chainlink Runtime；同时，RWA looping社区开始形成，成为区别于永续合约和 meme 币的“第三赛道”，呈现密码朋克与传统核心借贷市场的融合趋势。 — via @tim_khoury, @StaniKulechov, @pythianism
5. 传统资产代币化实践出现创新案例：新三板公司股票代币化项目Groo将自身股票进行代币化，被称为“第一个革命自己的上市公司”，显示传统企业对RWA模式的主动探索。 — via @Aspirin_2022

三、RWA赛道趋势与生态观察

1. “原生化”与“代币化”路径分化明显：Canton Network代表的“资产原生化”（发行方直接链上发行，智能合约即法律合同）与传统RWA的“映射代币化”（中介主导的链下资产上链）形成底层逻辑差异，前者被认为更具颠覆性。 — via @tmel0211
2. 机构隐私与合规成核心竞争力：随着监管环境趋严，Canton的“选择性可见/按需披露”模式（平衡机构隐私与监管审计）和技术方案（如零知识证明、生物识别）成为RWA项目吸引机构与用户的关键差异化要素。 — via @tmel0211, @ZF_lab
3. RWA社区生态初步成型：除机构应用外，“RWA looping社区”开始形成，被视为区别于衍生品和 meme 币的独立赛道，体现密码朋克精神与传统借贷市场的融合趋势，为RWA的创新应用场景提供了新思路。 — via @pythianism