Stablecoin Market Turbulence: xUSD and crvUSD Depeg, Stable's $500M Deposit Phase 2 Launches, Polygon Dominates Local Stablecoin Markets

要点速览

1. xUSD脱锚原因查明：Stream的Delta中性策略因10.11爆仓事件被交易所自动减仓(ADL)，导致头寸失衡和本金亏损。
2. Stable公链预存款活动第二阶段将于11月6日22:00(UTC+8)启动，接受高达5亿美元USDC存款，需完成KYC。
3. Polygon在拉美和东南亚地区的本地稳定币市场占据80%以上份额，稳定币和支付领域正经历寒武纪大爆发。
4. crvUSD再次脱锚，YieldBasis机制被指加剧其价格不稳定，凸显稳定币设计风险。
5. DeFi投资者呼吁提高透明度，列出sUSDe、wstUSR、YUSD等具有透明抵押的生息稳定币产品。

一、稳定币市场动态与风险事件

1. xUSD脱锚原因查明：Delta中性策略失效
   Trading Strategy调查显示，Stream协议发行的稳定币xUSD近期脱锚源于其Delta中性策略失效。该策略本应通过1:1配置现货空单维持稳定，但在10月11日的市场剧烈波动中，交易所自动减仓(ADL)机制触发，导致头寸不再中性，进而引发本金亏损和脱锚。此次事件再次暴露了依赖复杂交易策略的稳定币面临的市场风险。— via @0x_Todd
2. crvUSD再度脱锚，YieldBasis机制被指加剧不稳定
   crvUSD在近期DeFi动荡中再次脱锚，市场分析指出YieldBasis机制是导致其价格不稳定的又一实例。这一事件延续了Curve稳定币的价格波动问题，反映出算法稳定币在极端市场条件下的设计脆弱性。— via @shaishav0x
3. USDe规模暴跌，CeDeFi模式风险凸显
   最大的算法稳定币之一USDe的铸币量从150亿暴跌至89亿，市场担忧其风险暴露。分析指出，USDe因与交易所有独家不清算安排才避免了更大规模危机，但这类依赖中心化交易所(CEX)的CeDeFi模式存在流动性受限、交易对手风险不透明等问题，长期收益可能收敛至国债水平甚至更低。— via @mindaoyang

二、稳定币项目动态与市场布局

1. Stable公链预存款第二阶段启动，规模达5亿美元
   稳定币公链Stable宣布预存款活动第二阶段将于11月6日22:00(UTC+8)启动，接受高达5亿美元的合格USDC存款。参与者需完成KYC验证，每位用户限一个钱包地址，且在首个小时内单个钱包最高可存入10万美元，最低1000美元。存款后需完成KYC，USDC将转换为iusdt并转入Stable金库才算完成参与。— via @OdailyChina, @Rocky_Eths, @0xleng1
2. Polygon主导本地稳定币市场，占据80%+份额
   Polygon联合创始人Sandeep Nailwal指出，稳定币和支付领域在Polygon网络上正经历寒武纪大爆发，尤其在本地稳定币领域，Polygon在拉美和东南亚地区均占据80%以上的市场份额，显示其在区域支付场景的强劲渗透。— via @sandeepnailwal

三、行业趋势与基础设施发展

1. 稳定币发行将趋向隐形化，基础设施创新成关键
   行业观点认为，稳定币发行将变得像传统金融中的托管服务一样隐形，真正的创新将体现在基础设施层面。这一趋势预示稳定币将从产品竞争转向底层技术和生态系统的较量。— via @JoeQTrader
2. DeFi透明度呼吁升温，多家生息稳定币产品受关注
   DeFi投资者强调行业需要更高透明度，并列出多个具有透明抵押机制的生息稳定币产品，包括Ethena的sUSDe、ResolvLabs的wstUSR、Aegis的YUSD、USDai、OpenEden的cUSDO、CapMoney的stcUSD、Almanak的alUSD和Noon Capital的sUSN等，反映市场对安全合规稳定币的偏好提升。— via @TheDeFinvestor
3. Spark稳定币USDS+DAI超越USDe升至第三，超额抵押模式受青睐
   在近期DeFi安全事件引发流动性恐慌后，Spark Protocol的稳定币USDS+DAI市场排名升至第三，超越USDe，仅次于USDT和USDC。市场在风险上升期倾向于回归Spark采用的传统超额抵押模式，显示投资者对高透明度和低风险设计的偏好。— via @jason_chen998