RWA市场爆发：Robinhood股票代币扩张与Orderly黄金合约创新引领DeFi资产多元化

要点速览

1. 2025年代币化股票YTD增长率达2695.45%，成为表现最佳的RWA类别
2. Robinhood在Arbitrum新增500种股票代币，总数近2000个但市值仅1240万美元
3. Orderly Network推出基于机构级预言机的贵金属永续合约，最高杠杆20倍
4. Solana生态RWA项目呈现爆发式增长，某项目TVL已接近Solana DeFi整体规模
5. DeFi固定利率借贷面临结构性挑战，RWA引入为其带来新机遇

一、RWA市场爆发：代币化股票引领增长

1. 2025年成为代币化股票爆发年，其YTD增长率高达2695.45%，远超代币化商品(+225.13%)、代币化基金(+147.55%)和稳定币(+49.00%)等其他类别。BackedFi、OndoFinance、DinariGlobal和RobinhoodApp是代币化股票的主要发行方。 — via 1

二、Robinhood股票代币扩张：数量激增但链上功能受限

1. Robinhood继续拓展股票代币业务，近期在Arbitrum网络上新增500种股票代币，使其CFD交易模式下的可交易股票代币总数达到近2000个，覆盖个股、ETF、大宗商品和债券等多种资产。 — via 1
2. 尽管数量快速增长，Robinhood股票代币当前市值仅约1240万美元，占代币化股票市场2.2%的份额，且不支持链上交易，这在一定程度上限制了其流动性和可组合性。 — via 1

三、Orderly Network创新：贵金属永续合约引领RWA交易新范式

1. Orderly Network推出基于机构级预言机的贵金属永续合约，不同于PAXG/XAUT等现货代币化模式，其提供XAU(黄金)/XAG(白银)/PAXG永续合约，最高杠杆达20倍，采用USDC结算和Omnivault统一保证金系统，支持加密货币、贵金属和指数在同一账户进行交易。 — via 1
2. Orderly Network的贵金属合约价格数据来自Pragma、Finagle和Trademade等机构级预言机，采用与加密货币永续合约相同级别的撮合引擎和风控系统，并已在EVM和Solana全链部署。 — via 1
3. 0xdahua阐述Orderly Network关于黄金价值构成的观点，并说明在其平台上交易RWA（如XAU合约）的高效性和策略灵活性。 — via 1
4. 此举战略意义重大，标志着Orderly Network从「纯加密」交易平台向多资产交易基础设施转型，旨在连接13万亿美元规模的黄金市场流动性，实现用户结构、收入结构升级，构建技术护城河并扩张生态系统至160+永续DEX，交易者已突破100万钱包。 — via 1

四、Solana生态RWA项目崛起：黄金代币化与市场增长

1. Solana生态系统中的RWA项目呈现爆发式增长，某快速增长的RWA项目TVL已接近Solana DeFi整体TVL规模，且该协议即将进行空投。 — via 1
2. Calily Liu宣布与不丹DK银行合作，将在Solana上代币化黄金(TER)，此次合作不仅是为了推进项目，也是为了参加不丹国庆日。这一合作体现了Solana作为由建设者构建的网络与不丹建设者领导理念的契合，有望为不丹带来新的经济发展形式，同时扩展Solana的链上经济。 — via 1

五、DeFi与RWA融合：挑战与机遇并存

1. 有观点认为DeFi里的资金过于「躁动」、追求流动性和可组合性，更像短期现金管理工具而非长期信贷工具，导致固定利率借贷在当前环境下处于结构性劣势，除非参与者行为或市场结构发生彻底改变。 — via 1
2. RWA的引入为DeFi带来了新机会，因为真实世界的信贷本就需要固定期限和可预测还款，参与者行为更接近传统信贷市场，这与DeFi的特性形成互补。 — via 1
3. 市场出现了跟踪所有主要RWA交易对套利机会的仪表盘，显示RWA领域已形成一定的市场深度和交易机会。 — via 1

六、RWA市场展望：机构入场与万亿美元愿景

1. Plasma预测2026年将有一波新的 lenders进入市场，包括从未接触过加密货币的机构，其愿景规模达万亿美元级别。 — via 1
2. 欧洲最大资产管理公司（管理2万亿欧元资产）发布了一份158页的RWA代币化报告，显示传统金融机构对RWA领域的高度关注和研究投入。 — via 1