要点速览
- 美联储今晚将公布利率决议，市场预期96%概率降息25个基点，关注点阵图与鲍威尔讲话
- 特朗普政府推动经济政策转向，将“可负担性”作为核心议题，2026年中期选举提前预热
- 白银价格突破60美元创历史新高，反映市场对通胀与货币体系担忧
- 全球生育率持续下降，联合国预测2080年人口达峰后将不可逆下降，经济与社会面临结构性挑战
- 加密市场与美股关联度提升，流动性预期成为短期关键变量
一、美联储政策与市场预期
- 美联储今晚将公布今年最后一次利率决议，市场对降息25个基点已形成强烈共识，Polymarket数据显示概率高达96%，CME美联储观察工具显示概率为87.6%。此次会议的核心关注点在于点阵图对2026年及以后降息次数的指引，以及鲍威尔是否会释放鹰派信号，强调“不预设连续降息路径”。三种可能情景中，基准情形（降息25基点+保守点阵图）概率最高，或导致市场短期波动后维持高位震荡；偏鸽情形（显著下修中期利率中枢）将利好风险资产；意外鹰派情形（暂停降息或大幅上修长期利率）则可能引发市场回调。 — via 1 2 3
- 市场关注美联储是否会在本次会议上宣布启动短债购买计划。美国银行全球利率策略团队预计，美联储可能从1月份开始以每月450亿美元的速度购买一年期以内国库券，作为“储备金管理操作”，以应对准备金水平下降及SOFR多次刺破利率走廊上限的流动性紧张问题。这一操作虽非全面QE，但可能为市场注入额外流动性，对风险资产形成支撑。 — via 1 2
二、特朗普政府经济政策与政治周期
- 特朗普在宾夕法尼亚州集会上将“可负担性”作为核心议题，强调其政府已将感恩节火鸡成本降低33%，并计划通过削减医保中间环节、将资金直接发放给民众来降低医疗成本。他还重申对关税政策的支持，称关税已带来“数百亿美元收入”，并帮助农民恢复市场竞争力。这些政策宣示标志着2026年中期选举的选战正式启动，两党均将“民生经济”作为核心战场。 — via 1 2 3
- 特朗普政府内部对美联储的影响力持续增强，财长Scott Bessent公开表示“有充足空间降息”，被视为为特朗普提名的美联储主席候选人Kevin Hassett铺路。市场预期Hassett上任后可能推动更宽松的货币政策，以配合特朗普的经济刺激计划。同时，特朗普对美联储独立性的质疑引发争议，有分析师认为这可能削弱美联储政策公信力，加剧市场波动。 — via 1 2 3
三、全球市场与资产价格动态
- 白银价格突破60美元/盎司创历史新高，年内涨幅显著超越黄金，反映市场对通胀韧性及全球货币体系稳定性的担忧。分析师指出，白银作为兼具贵金属与工业属性的资产，其突破可能预示着更广泛的大宗商品牛市，尤其是在全球制造业复苏预期与地缘政治风险升温的背景下。 — via 1 2 3
- 加密市场与传统金融市场关联度提升，尽管整体加密市值从10月初的4.38万亿美元回落至3.30万亿美元，但机构资金持续布局。TradFi巨头如Vanguard允许ETF投资、Schwab增加原生资产交易，显示传统金融对加密市场的接纳度提升。与此同时，比特币现货ETF出现成立以来最大月度流出（11月超35亿美元），而SOL、XRP、LTC等山寨币ETF则录得持续净流入，反映市场结构分化。 — via 1 2 3
四、长期结构性挑战与趋势
- 联合国数据显示，全球生育率已在几乎所有主要国家跌破更替水平，韩国（0.72）、中国（1.09）、日本（1.26）等国家面临严峻人口挑战。联合国预测全球人口将在2080年代达到约104亿峰值后进入不可逆下降阶段。这一趋势将导致劳动力短缺、养老金体系压力增大、经济增长放缓等结构性问题，日本已出现的“工资停滞、股市上涨但内需疲软”现象可能在更多国家上演。 — via 1
- 欧洲经济持续疲软，过去三年欧盟GDP季度环比平均仅增长0.3%，特斯拉等企业在欧洲市场销量下滑被归因于当地经济困境而非产品竞争力问题。与此同时，美国经济表现相对强劲，但“可负担性”问题仍存，汽车价格与债务高企（平均新车贷款达4.1万美元，总汽车债务1.56万亿美元）成为消费者压力来源，也为特朗普政府的政策聚焦点提供了背景。 — via 1 2
