美联储降息预期与流动性危机：比特币面临关键抉择，年末市场波动加剧

要点速览

1. 美联储周三会议预计降息25个基点，市场关注点阵图变化及是否重启购债操作
2. 比特币在低流动性时段剧烈波动，年末假期市场波动性将加剧
3. 机构投资者过去两周从中心化交易所提取约25,000枚比特币，供应正向长期持有者转移
4. 美国允许英伟达H200芯片出口中国，但收取25%销售额作为费用
5. 阿联酋或成为新的加密货币监管友好地区，有望成为"加密瑞士"

一、美联储政策会议：降息之外的流动性关键

1. 市场普遍预期本次议息会议将降息25个基点，目前概率高达87%。除降息外，点阵图变化和是否重启购债操作成为关注焦点。9月份点阵图票委们预期中位值是2026年只有一次降息，而目前多家机构已开始预期2026年有2次或3次降息，高盛预测除去12月的降息外，2026年至少还有两次利率到3%。 — via 1 2 3
2. 本次议息会议最大看点在于美联储是否会宣布重启购债操作，以缓解准备金短缺和回购利率飙升问题。近期有担保隔夜融资利率(SOFR)和三方一般抵押品回购利率(TGCR)频繁突破美联储政策利率走廊上限，表明银行体系内的准备金水平正从"充裕"滑向"充足"，并有进一步走向"稀缺"的风险。若宣布购债，将改善流动性预期并提振市场信心；反之则可能导致利好落地后市场担忧。 — via 1

二、加密货币市场：低流动性下的波动与机构布局

1. 比特币周日在低流动性时段内于88,000-92,000美元区间剧烈震荡，以太坊同时在2,910-3,150美元间大幅波动。尽管价格波动显著，清算量仅约4.4亿美元，相对较低，反映市场整体兴趣下降。QCP发布简报表示，这预示年末假期市场波动性将加剧。 — via 1
2. 机构投资者正悄然积累比特币，过去两周约25,000枚比特币离开中心化交易所。BTC ETF和企业持有量现已超过交易所储备，显示供应正向长期持有者转移。市场等待比特币突破84,000美元下方或100,000美元上方以确定下一阶段趋势方向，期权市场已开始为潜在大幅波动做准备。 — via 1
3. 有观点认为阿联酋可能成为新的加密货币监管友好地区，有望成为"加密瑞士"。这一政治和市场格局的变化可能为加密行业提供新的发展机遇。 — via 1

三、科技与贸易政策：英伟达芯片出口与地缘经济

1. 美国总统特朗普宣布允许英伟达向中国出售H200人工智能芯片，但对每颗芯片收取25%的销售额作为费用。被允许出口的芯片不会包含英伟达更领先的Blackwell和即将面世的Rubin。同样的安排也将适用于AMD、英特尔等其他公司。 — via 1 2
2. 此举被视为美国在科技领域的一种策略调整，既维持了对先进技术的控制，又通过收取费用获得额外收入。同时，这也可能影响中国AI行业的发展速度，延缓国内大模型演进进程。 — via 1